周一股指继续强力上冲，沪指收盘价首度站上3400点。从市场热点情况来看，有色、钢铁、运输、航天军工等品种领涨，煤炭、石油、地产、电器等品种相对弱于指数。我们认为，由核心驱动因素所导致的有色、钢铁、运输、航天军工等品种的上涨是目前一个正常的市场现象，其进一步的上涨值得期待。煤炭、石油、地产、电器等品种由于短期累计上涨幅度过大而休养生息也是一个正常的市场现象，修养升息之后仍有上行空间。

　　从宏观背景上看，随着全球大宗商品价格的回升以及国内经济的好转，经济将步入全面性复苏，通胀的预期随之而来越来越强，且由于外需的萎缩和中间制造业产能过剩，通胀多会表现为结构性质的通胀，即资源和资产类价格出现快速攀升。

　　需要指出的是，在股市快速上涨的时期，参与者容易对利空视而不见。经验告诉我们，在这个快速上涨的阶段，利空因素也在快速积累过程之中，只是这个过程需要一个积累的过程、需要一个量变质变的过程。但上述积累目前尚不足以动摇上升的趋势。

　　总体看，目前指数仍运行在上升通道中。同时，在经济全面复苏的推动下，股市的上涨速度也在加快。（光大证券研究所）

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